Jak válka a korupce proměnily Gazprom ve společnost třetí úrovně
05.12.2023 20:25:20
Autor: admin
„Opravdu jsem chtěl, aby se Gazprom stal nejhodnotnější společností na světě,“ řekl Dmitrij Medveděv v roce 2007. Tehdy vedl představenstvo společnosti, a to, co řekl, dávalo smysl, protože Gazprom byl třetí na seznamu světových nejcennějších podniků. Rychle o patnáct let později se příběh dramaticky posunul. Nyní se Gazprom pohybuje mezi čtvrtou a pátou stovkou, jeho kapitalizace v dolarech se propadá sedminásobně, bez patrné spodní hranice. V pořadí ruské korporátní elity se Gazprom ocitá na nečekaném šestém místě, za svou vlastní dceřinou společností Gazprom Neft. Gazprom, kdysi miláček investorů pro své lukrativní dividendy, čelil v roce 2022 bezprecedentnímu neúspěchu. Akcionáři, zvyklí na čtvrtstoletí finančních výnosů, zjistili, že jejich očekávání byla zmařena, když stát převzal kontrolu nad dividendami. Ani výhled na běžný rok nebyl příslibem, protože hlavní obchodní aktivity Gazpromu se dostaly do červených čísel. Výzvy přesahují zjevné viníky války a sankcí a ponoří se do sžíravých vlivů bující korupce a následků manažerské neschopnosti.
Předválečný Gazprom
Koncem 60. let se Německo ujalo vedení mezi západními státy při navazování spolupráce se SSSR uzavřením dohody známé jako „ Gas for Pipes “. V důsledku toho hrál mírný plyn z Ruska klíčovou roli při podpoře klíčových sektorů německého průmyslu, včetně chemie, stavebnictví a potravinářství. Po vzoru Německa se spotřebiteli ruského plynu staly i další evropské země. O půl století později tři čtvrtiny exportu „Gazpromu“ a třetina jeho celkového objemu prodeje směřovaly do Evropské unie. Ruská společnost měla na evropském trhu tržní podíl přibližně 40 %. Vzájemná závislost se zdála nezlomná.
Až do zahájení invaze v plném rozsahu Gazprom dodával do Evropy ročně přibližně 150 miliard metrů krychlových plynu několika cestami:
Nord Stream 1 překročil dno Baltského moře do Německa (s kapacitou 55 miliard metrů krychlových pro dvě vedení).
Jamal–Evropa prošel Běloruskem do Polska (33 miliard metrů krychlových).
Ukrajinský systém přepravy plynu představoval 40 miliard metrů krychlových.
Pobočka TurkStream zásobovala jihovýchodní Evropu (20 miliard metrů krychlových).
Duplikát prvního plynovodu Nord Stream s podobnou kapacitou (55 miliard metrů krychlových), Nord Stream 2, čekal na certifikaci od německého regulátora.
V prvním roce ruské invaze na Ukrajinu se vývoz ruského plynu do Evropy podle Oxfordského institutu energetických studií snížil na 63 miliard metrů krychlových. Letos se očekává pouze 22 miliard – srovnatelné s úrovní Alžírska a Ázerbájdžánu – zatímco Norsko se ukázalo jako největší dodavatel plynu do EU.
V prvních měsících po vypuknutí války se Rusko pokoušelo vyvíjet tlak na Evropu omezováním dodávek plynu pod různými záminkami . „Západní odpůrci vydali tolik sankčních dokumentů, že se sami zmátli a upadli do vlastní sankční pasti,“ vysvětlil generální ředitel Gazpromu Alexey Miller. V důsledku toho se do června 2022 vývoz přes Nord Stream snížil o 60 %.
2. září Kreml s odvoláním na poruchu turbíny zastavil export přes Nord Stream a údajně ho chtěl využít jako politickou páku. Nicméně do 26. září byly tři ze čtyř linek Nord Stream poškozeny v důsledku sabotáže. Ukázalo se, že už není čím vydírat. Gazprom fyzicky nemohl obnovit dodávky, protože obnova infrastruktury je zdlouhavý a nákladný proces.
Současně ruské úřady zasadily ránu evropskému podnikání Gazpromu tím, že požadovaly přechod na vyrovnání rublem s klienty ze zemí, které Rusko považuje za „nepřátelské“. Téměř žádný z „nepřátelských“ národů s tím nesouhlasil. Zatímco smlouvy s většinou evropských spotřebitelů formálně zůstávají v platnosti, dodávky podle nich byly ukončeny.
Skromný objem plynu, který Gazprom nadále dodává do EU, je směrován přes ukrajinský systém přepravy plynu (poskytuje plyn do Rakouska, Maďarska, Slovenska a Ukrajiny prostřednictvím tzv. virtuálního reverzu) a TurkStream (obsluhuje Maďarsko, Srbsko, Řecko, Severní Makedonie a několik zemí mimo EU).
Dopad na příjmy Gazpromu
Export na vzdálené zahraniční trhy tvořil významnou část příjmů Gazpromu, protože ceny pro Evropu se od cen na domácím trhu a v bývalých sovětských republikách lišily několikanásobně. Podstatně méně platí také Čína, která se stala největším dovozcem ruského plynu. Zatímco průměrná cena za tisíc metrů krychlových v Evropě a Turecku v roce 2022 byla 984 dolarů, Čína podle výpočtu agentury Bloomberg zaplatila pouze 277 dolarů. V roce 2023 se rozdíl zmenší, ale zůstane značný: 502 USD ve srovnání s 297 USD.
V roce 2022 zaplatily Evropa a Turecko v průměru 984 dolarů za tisíc metrů krychlových plynu, zatímco Čína zaplatila 277 dolarů
Na vrcholu paniky vyvolané vypuknutím války cena za tisíc krychlových metrů v Evropě vyletěla na více než 3 800 dolarů, což je téměř 20násobek průměru za předchozí roky. Tyto extrémně vysoké ceny umožnily Gazpromu uzavřít rok 2022 příznivě. Čistý zisk podle mezinárodních standardů účetního výkaznictví činil 1,2 bilionu rublů. Bylo to méně než superúspěšný rok 2021 (přes 2 biliony), ale blízko předpandemické úrovni. „Pozitivní výsledky potvrdily stabilitu všech typů aktivit konglomerátu,“ s potěšením poznamenal místopředseda představenstva Gazpromu Famil Sadygov . V roce 2023 se však krajina změnila a nebyl důvod k oslavám.
Přechodem na zkapalněný zemní plyn (LNG) a snížením spotřeby Evropa úspěšně přečkala zimu bez Nord Streamu. Do poloviny listopadu 2023 stálo tisíc krychlových metrů něco málo přes 500 dolarů a průměrná roční cena může být podle Fitch dokonce nižší.
V důsledku toho se hlavní byznys Gazpromu stal letos ztrátový. Stalo se tak pouze v krizových letech 1998 a 2020. Celková ziskovost konglomerátu je v podstatě podporována společností Gazprom Neft.
Hlavní činnost Gazpromu se letos stala ztrátovou; k tomu došlo pouze v krizových letech 1998 a 2020
Sbohem Evropě
Gazprom pravděpodobně navždy ztratil západoevropský trh. Ačkoli Vladimir Putin občas navrhuje obnovení dodávek přes jedinou přeživší větev Nord Streamu, pravděpodobně chápe, že se to během války nestane. I v případě jejího uzavření by pro Gazprom bylo obtížné získat zpět ztracené pozice. I kdyby v Rusku došlo ke změně moci, šance jsou mizivé.
EU schválila energetickou transformační strategii Fit for 55 ještě před začátkem války, jejímž cílem bylo radikální snížení spotřeby plynu ve prospěch obnovitelných zdrojů energie. Do roku 2030 se očekává, že celý dovoz bude činit pouze 236 miliard metrů krychlových. Události roku 2022 navíc ukázaly, jak riskantní je záviset na jediném dodavateli. Minulou zimu Evropa nezamrzla, ale zaplatila vysokou cenu. Podle Mezinárodní energetické agentury (IEA) stálo odmítnutí ruského plynu kvůli růstu cen 270 miliard eur.
Evropa se nevrátí k ruskému plynu, zejména kvůli přechodu na obnovitelné zdroje energie
Na rozdíl od Gazpromu Neft a dalších producentů ropy, kteří rychle přesměrovali exportní toky na východ, se Gazprom stal obětí dlouhodobé strategie z dob Sovětského svazu, zaměřené na rozšiřování infrastruktury ropovodů směrem na západ. Dokud nebudou potrubí položena v jiných směrech, je Gazprom nucen smířit se s klesajícím prodejem a omezit výrobu.
V roce 2022 se produkce Gazpromu snížila o 20 %, tedy o více než 100 miliard metrů krychlových, a za prvních šest měsíců roku 2023 klesla o dalších 25 %. Společnost nikdy neinvestovala významné peníze do infrastruktury pro výrobu zkapalněného zemního plynu, který by mohl být expedován kamkoli. Během sankcí bude těžké dohánět promarněné příležitosti. Výstavba závodu Gazpromu v Usť-Luze, který měl zpracovávat 45 miliard metrů krychlových plynu ročně a vyrábět 13 milionů tun LNG, byla pozastavena, protože americký dodavatel od projektu odstoupil.
Gazpromu zbývá dělat to, v čem vždy vynikal: pokládat nové potrubí. V izolaci, kterou si Rusko uvalilo, je jen málo otevřených směrů.
Proč Čína nepomůže ?
Hlavní naděje Gazpromu se předvídatelně upínají k Číně, která by podle prognózy IEA měla v příštích pěti letech tvořit téměř polovinu celosvětového růstu spotřeby plynu. „Dodávky potrubí do Číny mohou brzy dosáhnout úrovně, kterou jsme měli pro export do západní Evropy,“ slíbil nedávno Alexey Miller. To se však zdá nepravděpodobné.
Primární cestou pro export ruského plynu do Číny je plynovod Power of Sibiř. V roce 2022 přes něj Rusko dodalo 15,5 miliardy metrů krychlových a do roku 2025 mají objemy dosáhnout plánovaných 38 miliard. Gazprom by potenciálně mohl dodat dalších 10 miliard ročně z šelfových polí projektu Sachalin-3 prostřednictvím plynovodu Sachalin–Chabarovsk–Vladivostok, který bude mít odbočku do Číny do roku 2027. To však nedosahuje kompenzace 150 miliard kubických metrů ztracených kvůli roztržce s Evropou.
Miller by mohl splnit svůj slib, pokud bude postaven plynovod Power of Siberia 2, který má přepravit 50 miliard metrů krychlových plynu z Jamalsko-něneckého autonomního okruhu do Číny přes Mongolsko. Memorandum o jeho výstavbě bylo podepsáno již v roce 2006, ale stále neexistuje konečná dohoda.
Na jedné straně má o projekt zájem Čína, protože plyn dodávaný přes Power of Siberia 2 je potřebný pro rozvoj zaostalých severovýchodních oblastí země. Na druhou stranu Čína vzala na vědomí hořkou zkušenost Evropy a buduje diverzifikovaný dodavatelský systém, přičemž významnou roli má podle průzkumu agentury Bloomberg LNG.
Čína vzala na vědomí hořkou zkušenost Evropy a nechce být závislá pouze na ruském plynu
Čína navíc nikam nespěchá. „Může si dovolit počkat do let 2025–2026, kdy se očekává, že na trh vstoupí významné nové objemy LNG z USA a Kataru,“ vysvětluje nezávislý expert Sergey Vakulenko. "To může nejen snížit ceny, ale také učinit [hlavní dodavatelé plynovodu] Turkmenistán a Rusko ještě vstřícnějšími, než jsou nyní."
Na rozdíl od Číny nemá Gazprom času nazbyt. Odborníci z Oxfordského institutu energetických studií věří, že na restartování exportní strategie jsou dva až tři roky. V opačném případě bude muset vláda, aby nahradila ušlé příjmy Gazpromu, zvýšit ceny plynu pro domácí spotřebitele. Tento scénář se v současnosti jeví jako nejrealističtější.
Zpronevěry a provize. Jak systémová korupce nahlodala Gazprom
Gazprom by snadněji přestál geopolitické bouře, kdyby byl skutečně efektivní moderní společností, ale systémová a rozšířená korupce tomu bránila. Podle analytika ropy a plynu Michaila Krutikhina korupce nejenže spotřebovala značnou část příjmů, ale také vedla ke strategicky nesprávným rozhodnutím:
PAO Gazprom je silná obchodní společnost s kontrolou nad 16 % světových a 71 % ruských zásob zemního plynu. Má monopol na vývoz plynu potrubím z Ruska a kontroluje více než 175 000 kilometrů plynovodů – největší světovou síť. Vedle vlajkové lodi a oficiálního Gazpromu se však objevila další entita, proslulá nikoli pracovními a obchodními úspěchy, ale korupcí.
Kvůli korupci nakonec selhal velký projekt Stokman v Barentsově moři, vyvinutý společně Gazpromem, norským Statoilem a francouzským Totalem, jehož cílem bylo získat až 10 % amerického trhu s plynem. Oficiálně mezi hlavní překážky patřila bezprecedentní složitost a cena práce, ruský daňový systém a hlavně „břidlicová revoluce“ v Americe, která ponechala Stokmanův plyn mimo trh. Všichni však pochopili ještě jeden podstatný důvod.
„Přemrštěné výdaje spojené s úkoly souvisejícími s technologiemi zabránily zaměstnancům Gazpromu zapojit se do jejich obvyklého zvyku zveličovat rozpočty pro osobní zisk,“ řekl mi bývalý manažer Statoil. „Navíc dohled ze strany mezinárodních partnerů takové vyhlídky eliminoval. Protože ruští představitelé postrádali jakýkoli osobní finanční podíl na projektu, omezili Stokmanovu iniciativu.
V projektech, kde zahraniční svědci nebránili Gazpromu, byly odhady nafouknuté a značná část rozpočtu byla zpronevěřena zkorumpovanými úředníky pomocí tak jednoduchých metod, jako jsou zpronevěry a provize. Podle Michaila Korchemkina z East European Gas Analysis byly náklady na položení průměrného kilometru plynovodů Gazpromu třikrát vyšší než v zahraničí podobné projekty z hlediska složitosti a podmínek.
Nedá se říci, že by se korupční praktiky objevily až v květnu 2001 s příchodem Alexey Millera, Putinovy „pravé ruky“ od dob svého působení v kanceláři starosty Petrohradu. (Pamatujete na příběh obchodníka Maxima Freidzona o tom, jak Putin psal částky úplatků na kus papíru, zatímco „Leshka Miller ty peníze skutečně brala“?) Předchozí šéf Gazpromu Rem Vjachirev se proslavil převodem majetku společnosti do svého přátel a dokonce pokus o ovládnutí až 30 % Gazpromu. Jeho nástupce povýšil úroveň korupčních praktik a dostal je na prominentní státní úroveň.
Pod novým vedením začala společnost utrácet kolosální částky na megaprojekty, které byly ze své podstaty nerentabilní, jako je Power of Siberia, nový koridor pro přepravu plynu z Jamalu, ropovod Sachalin-Chabarovsk-Vladivostok a tak dále. Pochopit motivy iniciátorů takových podniků je obtížné, pokud nezohledníte zájmy dodavatelů, kteří nakládali s miliardami přidělenými Gazpromem: osoby blízké Putinovi, jako jsou Rotenbergové, Kovalčukové, Timčenko a další. Možná tito dodavatelé parazitovali na Putinových geopolitických iluzích, ať už snil o exportu plynu do Číny, obcházení Ukrajiny Nord Streamem a South Streamem nebo získání kontroly nad Arktidou, a podstrčili prezidentovi lukrativní a absurdní nápady. Nebo možná byl Putin jen součástí těchto plánů.
Dodavatelé parazitovali na Putinových geopolitických iluzích
V průmyslových kruzích koloval příběh o Putinovi, který svolal majitele čtyř společností zabývajících se výrobou trubek. Jeho požadavek byl jasný: zahájit výrobu velkoprůměrových trubek pro plynovody a umístit to jako krok k „náhradě dovozu“ z Německa, Japonska a Ukrajiny. Podnikatelé byli zaskočeni ohromujícím kapitálem potřebným k takovému úsilí, zejména s ohledem na zjevný nedostatek poptávky v Rusku, která by ospravedlnila tak značné výdaje. Jak příběh pokračuje, prezident je ujistil, že poptávka se naplní, a následně se rozvinula řada megaprojektů Gazpromu, které zdánlivě slouží pouze zájmům těch, kdo jsou kvalifikovaní ve zpronevěře přidělených prostředků.
Tento obrat se ukázal jako výhodný jak pro výrobce trubek, tak pro stavitele plynovodů. Výdaje na tyto finančně zatěžující a nerentabilní projekty však byly a nadále jsou hrazeny z kasy Gazpromu. Tyto prostředky, včetně příjmů z vývozu plynu, které mohly přispět k federálnímu rozpočtu a společenským potřebám, místo toho šly na projekty, z nichž se zdálo, že primárně těží odborníci na zpronevěru. Gazprom v podstatě fungoval jako kanál pro převod státních prostředků (vzhledem k tomu, že je částečně vlastněný státem, ale osobně ovládá Putin) do kapes prezidentových spolupracovníků – ať už to byli dodavatelé nebo vedoucí pracovníci Gazpromu.
Plnění prezidentových přání na úkor fondů Gazpromu je bohatě odměněno. Finanční odměny pro Millera a jeho nejbližšího okolí byly svědky nekontrolovaného růstu, bez ohledu na skutečný výkon společnosti. Souběžně s tím eskalovaly neproduktivní výdaje – ať už směřovaly k mrakodrapu v Petrohradu, sportovním klubům na domácím i mezinárodním trhu, k sebepropagačním snahám nebo k nepoctivým médiím. Správní rada, původně určená k dohledu nad řízením v zájmu akcionářů, se dlouho proměnila v pouhou formalitu a sýkorku pro Putinovy věrné.
Plnění prezidentových přání na úkor fondů Gazpromu je bohatě odměněno
Zdánlivě nekonečné špatné hospodaření s finančními prostředky je pro Gazprom stále více škodlivé, zejména s ohledem na odklon společnosti od svého primárního exportního trhu v Evropě na základě prezidentovy směrnice, což vede ke snížení produkce. Pravděpodobnost výplaty dividend se zmenšuje, protože Gazprom nyní musí vyčlenit finanční prostředky na dokončení projektu Power of Siberia a potenciálně zahájit další přemrštěně nákladný megaprojekt – Power of Siberia-2, jak mu dal Putin pokyn. Navzdory nedostatku čínského zájmu o tento podnik se zdá, že to Putina neodradilo.
Osobní dohled nad Gazpromem ze strany Putina, přičemž Miller byl považován pouze za „posla“ přenášejícího prezidentské směrnice představenstvu, je i nadále zdrojem obohacení oportunistů. Toto vedení však směřuje „národní poklad“ k finančnímu krachu.
Zdroj: https://theins.ru/en/economics/267321
Autor fotografie: Pjotr Mahhonin, CC BY-SA 4.0
